Change background image

Кто такие эти Фьючерсы

Тема в разделе "Экономика, финансы и бизнес", создана пользователем servolg, 7 окт 2015.

?

Считаете ли вы что ценами на нефть можно управлять при помощи биржевых фьючерсов

  1. Да, США это делает

    2 голосов
    100,0%
  2. Нет, ценами на нефть ни кто не управляет кроме рынка

    0 голосов
    0,0%
  3. Ценами на нефть управляют политически

    0 голосов
    0,0%
  1. TopicStarter Overlay

    servolg Величайший Почетный форумчанин

    Материал из Википедии — свободной энциклопедии
    Фью́черс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) — производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

    Фьючерс можно рассматривать как стандартизированную разновидность форварда, который обращается на организованном рынке с взаимными расчётами, централизованными внутри биржи.

    Главное отличие форвардного и фьючерсного контрактов состоит в том, что форвардный контракт представляет собой разовую внебиржевую сделку между продавцом и покупателем, а фьючерсный контракт — повторяющееся предложение, которым торгуют на бирже[1].



    Содержание
    [убрать]
    • 1 История
    • 2 Виды фьючерсов
    • 3 Спецификация фьючерса
    • 4 Вариационная маржа
    • 5 Депозитная маржа (гарантийное обеспечение)
    • 6 Исполнение фьючерсного контракта
    • 7 Фьючерсная цена
    • 8 Фьючерсные биржи
    • 9 См. также
    • 10 Примечания
    • 11 Литература


    История[править | править вики-текст]
    В Северной Америке фьючерсные рынки официально работают с середины XIX века. Вплоть до середины ХХ века торговля велась в основном фьючерсами на сельскохозяйственные товары и драгметаллы. В 1970-е появились контракты на финансовые инструменты,фондовые индексы и ипотечные ценные бумаги. С 1978 года началась торговля фьючерсными контрактами на топочный мазут, а с начала 1980-х — на нефть и другие нефтепродукты[2].

    Виды фьючерсов[править | править вики-текст]
    Поставочный фьючерс предполагает, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. Поставка осуществляется по расчётной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов. В случае истечения данного контракта, но отсутствия товара у продавца, биржа накладывает штраф.

    Расчётный (беспоставочный) фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива. Обычно применяется для целей хеджирования рисков изменения цены базового актива или в спекулятивных целях.

    Спецификация фьючерса[править | править вики-текст]
    Спецификацией фьючерса называется документ, утверждённый биржей, в котором закреплены основные условия фьючерсного контракта.

    В спецификации фьючерса указываются следующие параметры:

    • наименование контракта
    • условное наименование (сокращение)
    • тип контракта (расчётный/поставочный)
    • размер контракта — количество базового актива, приходящееся на один контракт
    • сроки обращения контракта
    • дата поставки
    • минимальное изменение цены
    • стоимость минимального шага
    Вариационная маржа[править | править вики-текст]
    Вариационная маржа — ежедневно начисляемая маржа, рассчитываемая как прибыль или убыток от открытых или закрытых контрактов. В случае если в торговой сессии произошло только открытие контракта — вариационная маржа равна разнице между расчётной ценой этого торгового дня и ценой сделки (с учётом знака операции), если в торговой сессии произошло только закрытие ранее открытого контракта — вариационная маржа равна разнице расчётной цены предыдущего торгового дня и цены сделки закрытия контракта (с учётом знака операции), если в торговой сессии произошло открытие и закрытие контракта — вариационная маржа равна разнице цен этих сделок (по сути, это окончательный финансовый результат операции), если в торговой сессии не было сделок с контрактом — вариационная маржа по ранее открытым и не закрытым ещё позициям равна разнице расчётных цен за текущий торговый день и предыдущий. В итоге финансовый результат любой сделки с контрактами точно равен сумме значений вариационной маржи, начисленной по этому контракту за все торговые дни, в которых происходили сделки с контрактом (покупка и продажа).

    Депозитная маржа (гарантийное обеспечение)[править | править вики-текст]
    Депозитная (начальная, англ. Initial margin) маржа или гарантийное обеспечение — это возвращаемый страховой взнос, взимаемый биржей при открытии позиции по фьючерсному контракту. Как правило, составляет 2—10 % от текущей рыночной стоимости базового актива.

    Депозитная маржа взимается как с продавца, так и с покупателя.

    После того как продавец и покупатель заключили на бирже фьючерсный контракт, какая-либо связь между ними теряется, и стороной сделки для каждого из них начинает выступать расчётная палата биржи. Таким образом, начальная маржа призвана защитить расчётную палату и её членов от риска, связанного с неисполнением одним из клиентов своих обязательств по контракту, то есть обеспечить финансовую состоятельность расчётной палаты биржи в условиях изменяющейся рыночной конъюнктуры.

    На ведущих биржах мира для расчёта гарантийного обеспечения используется методика SPAN (англ. Standard Portfolio Analysis of Risk), которая позволяет рассчитывать совокупное значение гарантийного обеспечения по портфелю фьючерсов и опционов на основании анализа общего риска такого портфеля. SPAN анализирует гарантийные обязательства при различных условиях рынка. Многие портфели содержат позиции, которые компенсируют друг друга. В таких случаях минимальные требования SPAN могут быть ниже, чем в других системах расчёта гарантийного обеспечения.

    В настоящее время начальная маржа взимается не только биржей с участников торгов, но также существует практика взимания дополнительного гарантийного обеспечения брокера со своих клиентов (то есть брокер блокирует часть средств клиента в обеспечение его позиций на срочном рынке).

    Биржа оставляет за собой право увеличивать ставки гарантийного обеспечения. В некоторых случаях увеличение ставок приводит к изменению стоимости контракта. Это происходит из-за того, что у мелких участников рынка становится недостаточно средств для покрытия увеличенного требования по марже, и они начинают закрывать свои позиции, что в конечном счёте приводит к уменьшению (если закрывается длинная позиция) или увеличению (если закрывается короткая позиция) цен на них.

    Исполнение фьючерсного контракта[править | править вики-текст]
    Исполнение фьючерсного контракта осуществляется по окончании срока действия контракта либо путём выполнения процедуры поставки, либо путём уплаты разницы в ценах (вариационной маржи).

    Исполнение фьючерсного контракта выполняется по расчётной цене, зафиксированной в день исполнения данного контракта. Поставка базового актива часто проводится через ту же биржу (а иногда и через ту же секцию), на которой торгуется данный фьючерсный контракт.

    Ранее российские суды рассматривали расчётный фьючерс как разновидность «игровых сделок» и отказывали требованиям, возникающим из их неисполнения, в правовой защите. Однако с 2007 года, путём внесения дополнений в статью 1062 ГК РФ, было признано, что все требования, вытекающие из сделок, предусматривающих обязанность её стороны (сторон) уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции и др., подлежат судебной защите. При этом необходимо соблюдение определённых условий к участникам сделки и её заключению (см. пункт 2 ст. 1062 ГК РФ).

    Фьючерсная цена[править | править вики-текст]
    Фьючерсная цена — это текущая рыночная цена фьючерсного контракта, с заданным сроком окончания действия. Расчётная (справедливая) стоимость фьючерсного контракта может быть определена как такая его цена, при которой инвестору одинаково выгодна как покупка самого актива на спотовом рынке (для немедленной поставки) и последующее его хранение до момента использования (потребления, продажи, получения дохода по нему), так и покупка фьючерсного контракта на этот актив с соответствующим сроком поставки.

    Разница между текущей ценой базового актива и соответствующей фьючерсной ценой называется базисом фьючерсного контракта. Фьючерсный контракт может быть в двух состояниях относительно спотовой цены базового актива. Когда цена фьючерса выше цены базового актива, такое состояние называется контанго. В этом случае базис положительный, участники рынка не ожидают падения цен базового актива. Обычно фьючерсные контракты большую часть своего времени торгуются в состоянии контанго.

    Когда фьючерс торгуется ниже цены базового актива, такое состояние называют бэквордацией. В этом состоянии базис отрицательный, участники рынка ожидают падения цен базового актива.

    Фьючерсные биржи[править | править вики-текст]
    В России в настоящий момент (начало 2014 г.) фьючерсные контракты торгуются на следующих биржах:

    • Московская биржа
    • Фондовая биржа Санкт-Петербурга
    Ведущими мировыми фьючерсными биржами являются:

    • Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange — CME)
    • Нью-Йоркская товарная биржа (New York Mercantile Exchange — NYMEX, входит в CME Group)
    • Чикагская торговая палата (Chicago Board Of Trade — CBOT, входит в CME Group)
    • Intercontinental Exchange (ICE)
    • Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (London International Financial Futures and Options Exchange — LIFFE, входит в NYSE Euronext)
    • Лондонская биржа металлов (LME)
    • Eurex
    • Французская международная биржа финансовых фьючерсов (MATIF)
    • Сингапурская биржа (SGX)
    • Австралийская фондовая биржа (ASX)
     
    Последнее редактирование модератором: 7 окт 2015
  2.  

  3. TopicStarter Overlay

    servolg Величайший Почетный форумчанин

    Еще о фьючерсах
    Рынок фьючерсов. Основная информация.
    Фьючерс (либо фьючерсный контракт) – это один из видов производных финансовых инструментов (деривативов). В этом случае термин «производный» означает, что цена на этот инструмент будет соотнесена с ценой определенного товара (

    Чтобы увидеть ссылку зарегистрируйтесь ! или авторизуйтесь на Форуме !

    ,

    Чтобы увидеть ссылку зарегистрируйтесь ! или авторизуйтесь на Форуме !

    ,

    Чтобы увидеть ссылку зарегистрируйтесь ! или авторизуйтесь на Форуме !

    , хлопка и т.д.), который будет лежать в основе контракта, и являться базовым. Как правило, операции с производными инструментами производятся не для приобретения базового актива, а получения прибыли от повышения либо понижения цены на него (лишь немногим более 1-го процента всех сделок с фьючерсами заканчиваются реальной поставкой товара).

    Торговля фьючерсами базируется на условии будущей поставки. Отсюда и название этого дериватива: «futures» - от англ. «будущий». Таким образом, покупая фьючерсный контракт, вы соглашаетесь заплатить сегодня цену за товар, который вы получите в будущем. В этом состоит главное отличие рынка фьючерсов от наличного рынка», на котором вы получаете ваш товар сразу после оплаты его текущей рыночной стоимости.

    Зачем были придуманы фьючерсы?
    Представьте себе фермерское хозяйство, которое занимается выращивание кукурузы. Для начала работы владельцам хозяйства необходимо понести определенный расходы: закупить семена, удобрения, взять в аренду технику, нанять работников и т.д. При этом у нет никакой уверенности в том, что, когда урожай будет собран, средства от его продажи покроют все затраты.

    Использование фьючерсов позволяет получить такую гарантию: продав определенное количество стандартных фьючерсных контрактов на бирже, фермер имеет возможность зафиксировать сегодняшнюю цену на свой товар, и, исходя из этого, планировать свои расходы и не волноваться при новостях о понижении цен на рынке. Когда урожай будет собран, фермер покроет свои фьючерсные контракты, и, если цена на кукурузу понизилась, - прибыль по фьючерсным контрактам, компенсирует убытки.

    На данный момент существует возможность осуществлять сделки с фьючерсами на сотни товаров. Сделка с фьючерсом имеет две стороны: покупателя (обязуется купить товар в определенный срок) и продавца (обязывается продать товар покупателю в определенный срок). И покупатель, и продавец принимают обязательства относительно "стандартного количества" "определенного" товара, который должен быть предоставлен в "определенный срок в будущем", но по "цене, которая устанавливается сегодня".

    В кавычках представлены спецификации фьючерсных контрактов:

    • стандартное количество. Фьючерсные контракты торгуются стандартными количествами, называемые контрактами (лотами). К примеру, фьючерсный контракт на золото означает поставку 100 тройских унций (около 3-х килограммов) золота, а фьючерсный контракт на евро – будущую поставку 100 тысяч единиц европейской валюты.
    • определенный товар. Фьючерсные контракты распространяют права на базовый актив определенного качества (количество примесей в металле либо влажность зерновых).
    • определенный срок в будущем. Передача прав на товар, лежащий в основе фьючерсного контракта, производится в определенный срок, именуемый «днем поставки». Эта дата – срок жизни конкретного фьючерсного контракта, по его наступлении торговать фьючерсы на эту дату уже нельзя.
    Выше мы говорили о «поставочных фьючерсах», предполагающих доставку товара, указанного во фьючерсном контракте, покупателю.

    Ввиду того, что реальной поставкой базового товара заканчивается менее двух процентов всех сделок с фьючерсными контрактами, в обращение были введены расчётные - беспоставочные фьючерсные контракты (CFD – Contract For Difference). Заключение подобного контракта означает, что между покупателем и продавцом фьючерса на дату истечения контракта будут произведены финансовые расчеты, не предполагающие поставку самого актива, лежащего в основе контракта.

    Именно расчетные фьючерсы являются основным спекулятивным инструментом на рынке фьючерсов.

    Для ускорения восприятия доступных к торговле фьючерсных контрактов используется международная система биржевых обозначений – тиккеров (либо символов контрактов).

    Тиккер состоит из:

    • обозначения биржи, на которой торгуется контракт. Например, сокращение «F» принадлежит крупнейшей бирже Euronext».
    • базового товара, лежащего в основе фьючерса. Например «BRN» - нефть марки Brent, «I» - серебро, «W» - пшеница.
    • срока обращения контракта на бирже. При этом месяцы обозначаются в виде латинских букв:
      январь – буква «F»
      февраля – «G»
      март – «H»
      апрель – «J»
      май – «K»
      июнь – «M»
      июль – «N»
      август – «Q»
      сентябрь – «U»
      октябрь – «V»
      ноябрь – «X»
      декабрь – «Z»,
      а год – по последней цифре.
    Например, тиккер «ZCH0» означает фьючерсный контракт на кукурузу («С»), торгуемый на Чикагской товарной бирже («Z»), со сроком истечения в марте («H») 2010 («0») года.

    Как осуществляется на практике торговля фьючерсными контрактами
    Для того чтобы начать торговлю фьючерсными контрактами, вам необходимо открыть счет у брокера (посредником между вами и биржей) и разместить на нем сумму, необходимую, по вашей оценке, для торговли выбранными вами фьючерсами. Эта сумма будет своеобразной «страховкой» для биржи на случай, если контракты, которые вы купили, понизились в цене. Все прибыли от вашей торговли будут начисляться на этот счет, а все убытки - списываться с него.

    В зависимости от биржи, вам необходимо иметь на своем депозитном счете средства от 2-х до 10-и процентов от общей стоимости базового актива, лежащего в основе фьючерсного контракта. Расчет суммы гарантийного обеспечения («входной маржи») производится по универсальной методике SPAN, основанной на анализе возможных изменений цен на конкретный базовый актив.

    Также существует практика взимания так называемой «поддерживающей маржи» - т.е. блокирования части средств на счете клиента для поддержания его открытых сделок (к примеру, для покупки либо продажи фьючерсного контракта на нефть марки Brent вам понадобится иметь на счету $4000 «входной» маржи, и $ 2000 поддерживающей). При закрытии сделки электронные системы обработки заявок автоматически просчитают сумму прибыли либо убытка, которая будет зачислена, либо списана с вашего торгового счета.

    Преимущества торговли на рынке фьючерсов по сравнению с рынком forex
    Торговля беспоставочными фьючерсными контрактами на валюты обладает некоторыми преимуществами по сравнению с торговлей на рынке форекс:

    • прозрачность исполнения ордеров. При торговле фьючерсными контрактами на валюты брокер никак не влияет на исполнение ордера. Клиентский терминал просто устанавливает соединение с электронной системой биржи через сервер брокера – то есть сам процесс полностью автоматизирован и повлиять на него не представляется возможным.
    • электронная система состыковки клиентских приказов. Именно она позволяет исполнить клиентский приказ на ликвидном рынке за доли секунды и исключает «проскальзывание» котировки. Это свойство торговли фьючерсными контрактами на валюты особенно привлекательно для внутридневных трейдеров и скальперов.
    • наиболее низкие издержки из возможных. При торговле валютными фьючерсами трейдеры не уплачивают спред при открытии позиций. Расходы на торговлю состоят из плавающего значения цены спроса (bid) и предложения (ask), которая, как правило, не превышает в эквиваленте стоимости 1-го пункта соответствующей валютной пары на рынке форекс, и комиссии брокера. Брокер может пойти на значительное снижение этой комиссии, если вы являетесь активным трейдером.
    • комфортные условия торговли. В условиях торговли электронными фьючерсными контрактами на валюту нет ограничений по установке ордеров на определенном расстоянии от текущей цены. Если вы не намереваетесь удерживать позицию более одного дня, требования по марже могут быть снижены почти в два раза.
    Крупнейшие фьючерсные биржи мира
    На данный момент существует около 10 основных международных площадок для торговли производными финансовыми инструментами.
    Чикагская торговая палата (Chicago Board of Trade - CBOT)




    На CBOT торгуются производные на следующие группы товаров:

    • зерновые
    • энергоносители и энергия
    • биржевые индексы
    • валюты
    • процентные ставки
    • металлы
    • живой скот
    • лес
    • сельскохозяйственная продукция


    Нью-Йоркская товарная биржа (New York Mercantile Exchange – NYMEX)

    Занимает первое место в мире по объему торговли фьючерсными контрактами на нефть и энергоносители. Одна из немногих бирж, которые до сих пор поддерживают торговлю по принципу открытого выкрика, когда трейдеры передают приказы брокерам голосом и жестами.

    Основные группы товаров, торгуемых на NYMEX:

    • энергоносители
    • металлы
    • сельскохозяйственная продукция


    Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов - London International Financial Futures and Options Exchange – LIFFE)

    На данный момент на Лондонской бирже торгуются фьючерсные и опционные контракты на:

    • валюты
    • биржевые индексы
    • акции
    • облигации
    • сельскохозяйственную продукцию
    Российский рынок фьючерсных контрактов представленсекцией FORTS фондовой биржи РТС
    На нем торгуются как поставочные, так и расчетные фьючерсы на следующие базовые активы:

    • процентные ставки
    • валюты
    • дизельное топливо
    • сахарный песок
    • драгоценные металлы
    • нефть
    Также организована торговля фьючерсными контрактами на погоду.
     

Поделиться этой страницей